​直接融资特点的资金信托怎么投

摘要:有直接融资特点的资金信托,就是投向债券或股票/股权的资金信托。客户分类后,要高收益高风险的投股权;固定回报的撸标准城投债券还是稳的。

2020-05-08银保监会就《信托公司资金信托管理暂行办法(征求意见稿)》公开征求意见

《办法》对照资管新规要求,坚持从紧从严的监管导向,控制具有影子银行特征的信托融资规模,严格限制通道类业务,推动资金信托业务回归本源,发展有直接融资特点的资金信托,促进投资者权益保护,促进资管市场的监管标准统一和有序竞争。

关于银保监会表示要控制的“具有影子银行特征的信托融资规模,严格限制通道类业务”这些非标的未来,作者在监管谈非标原罪,非标转标目的是治病救人,不是卸磨杀驴文中研究认为:非标原罪透明度低、流动性差、风险识别难度大;解决办法是非标转标。目的是治病救人,不是卸磨杀驴。
所以虽然银保监会在限制非标资金信托,我们只要:
    1不投资金池,
    2不投偏远区域政信,
    3不投小开发商地产,
    4不投非主流创新类之前没见过的项目,
就认准央企信托公司主动管理的江浙等经济发达区域的政信信托,也是稳的。

关于银保监会支持的“发展有直接融资特点的资金信托”,作者李奎霖研究认为,就是“发展投向债券或股票/股权的资金信托”。

直接融资:债券,股票/股权
2020-08-13权威访谈 郭树清:推动金融更好地服务实体经济 郭树清:直接融资是股票和债券加起来的融资。


2020-04-22银保监会国新办新闻发布会答问实录银保监会副主席黄洪:债券、股权是直接融资

即:发展有直接融资特点的资金信托,就是发展投向债券或股票/股权的资金信托。

为什么要发展投向债券或股票/股权的资金信托?
1,不要来堵门
2,由于内外部环境变化
    过往经济增速高,一派欣欣向荣,一些问题(如:资金信托为其他金融机构监管套利提供便利、尽职管理不当引发赔付压力、违规多层嵌套、与同类资管业务监管规则不一等)被掩盖
    当前经济调整期,金融行业要求去杠杆,这些问题就必须要面对了。
3,银保监会希望把客户分类,
3.1要高收益高风险的引导投股票/股权市场,
   股票/股权你懂的,钱投给企业后基本上就不要指望企业还了,得靠二级市场赚股票差价或IPO等高溢价退出,如果股价跌了,也只好认了。
3.2要固定回报的引导投债券市场,
    债券市场优点:
    1透明度高,标准债券监管比非标更严,
    2流动性比非标更好些,标准债券是标准化产品,可在银行间或交易所挂牌交易,像买卖股票一样交易
    3信息披露更充分(债券招募说明书比非标尽调报告更详细),便于风险识别。

实践中
虽然标准债券优点这么多,但实践中,2018年以来,债券市场也爆掉很多上市公司工商企业发的债券了,
信托市场现主力在撸历史100%兑付的标准城投债券,如大业信托潍坊水务投标准城投债券这样。
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作者:李奎霖    公众号:觀復固收研究