为补齐制度短板银保监会发布信托公司资金信托管理暂行办法征求意见稿

补齐制度短板,银保监会对照《资管新规》要求,于2020年05月08日发布《信托公司资金信托管理暂行办法(征求意见稿)》(下称《办法》),以推动资金信托回归“卖者尽责、买者自负”的私募资管产品本源,发展有直接融资特点的资金信托,促进投资者权益保护,促进资管市场监管标准统一和有序竞争。

资金信托,是指信托公司接受投资者以其合法所有的资金设立信托,按照信托文件的约定对信托财产进行管理、运用或者处分,按照实际投资收益情况支付信托利益,到期分配剩余信托财产的资产管理产品。
资金信托业务,是指信托公司作为受托人,按照投资者的意愿,以信托财产保值增值为主要信托服务内容,将投资者交付的资金进行管理、运用、处分的信托业务活动。
资金信托业务是我国信托业绝对主力,截至2019年末,全国68家信托公司管理的信托资产合计21.6万亿元,其中管理的资金信托资产合计17.94万亿元,占比83%。

《办法》制定的总体原则强调:资金信托是买者自负的私募资管业务。要回归“卖者尽责、买者自负”的私募资管产品本源,对此
“卖者尽责”方面:
1资金信托要提示风险,对资金信托划分风险等级,材料要详尽披露,销售材料要用信托公司制作的,不得擅自修改或者增减材料
2对涉及关联交易的资金信托要提前十个工作日向银行业监督管理机构报告
3通过限制投资非标债权资产的比例,限制非标债权集中度,限制期限错配,限制非标债权资产类型来加强对资金信托投资非标债权资产管理

“买者自负”方面:
1坚持合格投资者管理,对合格投资者的认定标准要求


在合格投资者数量上,要求投资者人数不得超过二百人。比过往《信托公司集合资金信托计划管理办法》“单笔委托金额在300万元以上的自然人投资者和合格的机构投资者数量不受限制”规定更严,
以后单个资金信托最多投资人数仅200个名额,对规模较大的资金信托,得拉到大资金(其他资管产品与资金信托相互投时,不得再投资公募证券投资基金以外的其他资产管理产品。同时要符合穿透监管的要求),或提高单笔投资门槛,如规模20亿时,200个名额每个得投2000万或以上
2坚持私募原则
3坚持风险匹配,要求对个人投资者风险识别和承受能力进行评估并划分风险承受能力等级,了解客户情况,对个人投资者销售要做双录

支持发展有直接融资特点资金信托
《办法》提出:信托公司可在公开市场上开展标准化债权类资产回购
标准化债权类资产,是指符合 《资管新规》 第十一条定义的债权类资产。 标准化债权类资产之外的债权类资产均为非标准化债权类资产。


注:以受托服务为主要服务内容的信托业务,无论其信托财产是否为资金形式,均不再纳入资金信托,包括家族信托、资产证券化信托、企业年金信托、慈善信托及其他监管部门认可的服务信托。

关于《办法》的实施,
1,有过渡期,《办法》过渡期要求与《资管新规》关于过渡期的规定一致银保监会:资管新规过渡期确有困难可给予灵活措施安排
2,本次银保监下发的《办法》为征求意见稿,具体细节需待后续出正式规范。
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作者:李奎霖 公众号:觀復固收研究