​江苏泰兴4大AA发债主体合并,泰兴政信信托更稳了

摘要:泰兴4大AA发债主体合并,泰兴政信信托更稳了,但泰兴化解地方隐性债务短期难见效,泰兴非标政信信托还可再愉快玩耍几年,等它隐性债务化解完了,非标政信信托就没了。

江苏泰兴4大发债主体:智光环保,兴黄综合,虹桥园工业,成兴国投。于2019年12月合并为泰兴市中鑫投资集团有限公司(下称:中鑫集团)
中鑫集团由泰兴市国有资产管理委员会办公室直接控制

对此,作者研究认为:泰兴政信信托更稳了,等泰兴隐性债务化解完了,泰兴非标政信信托就没了。

一,优点——利于深化国企改革,做大做强做优国有资本,国有企业

1,加快城投跨越发展。盘活存量、优化增量资产,
充分发挥国有资本规模效应,实现政府投资的放大效应。
政府可通过对中鑫集团的支持,同时实现对下属4家AA发债主体的信用支撑,从原先的1:1变成现在的1:1+4
2,发挥政府重大项目的运作能力,加快城市建设步伐,提升城市形象。通过功能整合和管理提升,
3,提高区域城投抗风险能力
下辖4家AA发债主体,股东为泰兴国资委,中鑫集团可能已够格AA+了,
级别上升,提高了在未来经济走势“L”型期间的抗风险能力,在再融资的路上能走得更远,玩得更久

关注点——泰兴债务压力仍存在,化解债务任重道远
1,泰兴债务压力仍存在
据公开资料,2018年泰兴市GDP1050.34亿元,一般公共财政预算收入74.5亿元,当年政府综合财力205.84亿元,地方债务余额201.99亿元
加上未完全统计的非标等隐性债务,泰兴债务压力仍然存在。

2,化解地方隐性债务任重道远
财政部文件中提到六种化债方案,包括:
    安排财政资金偿还;
    出让政府股权以及经营性国有资产权益偿还;
    利用项目结转资金、经营收入偿还;
    合规转化为企业经营性债务;
    通过借新还旧、展期等方式偿还;
    采取破产重整或清算方式化解。
目前全国也就青海省投等个案出现了破产重整或清算方式青海省投海外债提出4折重组对信托市场有什么影响,其余区域暂未跟进
江浙沪长三角区域是我国市场经济发展得最成熟的区域,讲究契约精神,一般不会乱来的,化解地方隐性债务也会更温和的
而且地方隐性债务不是一时之间积累起来的,化解地方隐性债务也难以短期见效,慢慢来,任重道远。

综上
泰兴4大AA发债主体合并,泰兴政信信托更稳了
但泰兴化解地方隐性债务短期难见效,泰兴非标政信信托还可以再愉快玩耍几年,等泰兴隐性债务化解完了,泰兴非标政信信托就没了。
——END——

相关阅读:2020年信托市场展望,政信信托两极分化

免责申明
本文不做决策依据。市场有风险,投资需谨慎!

作者:李奎霖 。